高精密設(shè)備裝卸搬運(yùn)移位定位的亞瑟報(bào)道：半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍決定說明ARM想要成為一個(gè)無視利潤且沒有競爭對手的實(shí)體的愿景只是海市蜃樓，本質(zhì)上ARM依舊是一家處于十字路口的私人盈利性企業(yè)。幾年前在收購ARM后，軟銀增加了ARM的員工數(shù)，希望刺激包括長期由英特爾和x86主導(dǎo)的數(shù)據(jù)中心和個(gè)人電腦（“PC”）等在內(nèi)的多個(gè)市場的長期增長。當(dāng)前軟銀的投資階段已經(jīng)結(jié)束，并打算以某種方式退出ARM。世界各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)為Arm考慮兩種不同的結(jié)果：（1）被英偉達(dá)收購，但須遵守具有法律約束力的承諾，即半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍擴(kuò)大Arm的研發(fā)，并無偏見或歧視地向所有人授權(quán)Arm的知識產(chǎn)權(quán)；（2）成為一家利潤半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍的知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)公司，沒有其他利潤來源，對其授權(quán)行為沒有具體的法律限制，也許對英偉達(dá)和其他授權(quán)方來說重要的是，Arm不會對任何市場或產(chǎn)品進(jìn)行投資。半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍在大眾傳媒中，交易反對者敦促CMA阻止這筆交易，他們認(rèn)為這樣Arm就可以進(jìn)行 IPO，并將在英國倫敦證券交易所上市。反對者將ARM的受歡迎程度等同于高市場估值和成功，但公開市場是無情的，資本市場需要盈利能力和業(yè)績。軟銀在2019年和2020年初兩次考慮并拒絕了IPO，因?yàn)槭袌霾粫o他帶來必要半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍。雖然蘋果、高通（Qualcomm）和亞馬遜（Amazon）等ARM授權(quán)廠商的收入和利潤都在飆升，市場估值也在飆升，但Arm的營收和利潤卻相對持平，成本上升，利潤下降，這也有可能會給一家成立30年的上市公司帶來挑戰(zhàn)。資本市場預(yù)計(jì)ARM將做出重大戰(zhàn)略調(diào)整，包括削減成本以實(shí)現(xiàn)ARM價(jià)值化。半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍正如Arm首席執(zhí)行官Simon Segars所解釋的那樣:“我們考慮過IPO，但認(rèn)為實(shí)現(xiàn)短期營收增長和盈利的壓力，會扼殺我們投資、擴(kuò)張、快速行動和創(chuàng)新的能力。”半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍作為一項(xiàng)獨(dú)立業(yè)務(wù)，Arm面臨著巨大的增長挑戰(zhàn)。Arm原有市場，也是其收入來源的移動市場已經(jīng)飽和。半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍數(shù)據(jù)中心和個(gè)人電腦是軟銀投資Arm的兩個(gè)目標(biāo)市場，但這兩個(gè)市場的攻破難度要大得多。與Arm不同，數(shù)據(jù)中心和PC（英特爾和AMD）中的在位者x86受益于一個(gè)由開發(fā)人員、軟件、系統(tǒng)和外設(shè)組成的成熟生態(tài)系統(tǒng)。他們還實(shí)現(xiàn)了垂直整合，通過多層次技術(shù)堆棧產(chǎn)生的利潤使他們能夠進(jìn)行大規(guī)模的研發(fā)投資。因此，任何遵循純IP許可模式的競爭對手，如Arm，都處于嚴(yán)重的生態(tài)系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)劣勢。此外，Arm不具備英特爾和AMD等x86廠商的系統(tǒng)構(gòu)建識、軟件工程規(guī)?；蜓邪l(fā)資源。即使樂觀的預(yù)測下，獨(dú)立的Arm也無法產(chǎn)生必要的收入來進(jìn)行投資，并與老牌x86公司展開正面競爭。目前為止，Arm在數(shù)據(jù)中心的發(fā)展有限，主要是授權(quán)給亞馬遜(Amazon)，和初創(chuàng)公司Ampere Computing, 前者生產(chǎn)定制芯片供自己使用，后者是一家為數(shù)據(jù)中心提供Arm處理器（“CPU”）的企業(yè)。半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍在PC市場上，ARM并沒有顯著的市場滲透，兩個(gè)PC客戶都已經(jīng)公開表示，他們將創(chuàng)建并依靠自己的設(shè)計(jì)，不會在下一代PC SoC中使用Arm核心。獨(dú)立的Arm將面臨縮減投資和提高盈利能力的壓力。半‍導(dǎo)‌體‍設(shè)‌備‍搬‌運(yùn)‍這些評論并不是對Arm技術(shù)或工程團(tuán)隊(duì)的批評。Arm在其專注的領(lǐng)域擁有出色的人才，但作為一家獨(dú)立的知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)企業(yè)，在無法獲得更多資本的情況下，Arm固有的規(guī)模、范圍和經(jīng)濟(jì)限制都將影響他的未來。作為一家上市公司，Arm可能沒有足夠的財(cái)力充分投資早期營收業(yè)務(wù)，英偉達(dá)更擔(dān)心的是，這些壓力會使得Arm放棄數(shù)據(jù)中心和PC業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注于核心的移動和不斷增長的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。后造成一個(gè)壟斷的CPU市場，主要由英特爾/AMD (x86)控制，其余部分由強(qiáng)大且利潤豐厚的Arm架構(gòu)授權(quán)商控制反對者們認(rèn)為，只要Arm保持“獨(dú)立”，就應(yīng)該為客戶們的成功感到自豪和欣慰。但英特爾（Intel）、蘋果（Apple）、高通（Qualcomm）和亞馬遜（Amazon）的利潤飆升并沒有體現(xiàn)出ARM的“勝利”，也沒有體現(xiàn)為整體競爭的勝利。無論Arm走哪條路，這些行業(yè)巨頭都將是強(qiáng)大而有競爭力的。眼下的問題是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會批準(zhǔn)這筆交易，并允許Arm采取必要措施能讓其他公司也參與競爭。